影劇月評──2007年3月

The Robe (聖袍千秋, 1953) ‧Henry Koster
[6] ─

The War of the Worlds (天煞——末日反擊戰, 1953) ‧Byron Haskin
[6] ─

Daddy Long Legs (長腿叔叔, 1955) ‧Jean Negulesco
[6] ─

The Time Machine (時空闖未來, 1960) ‧George Pal
[7] ─

Na mo naku mazushiku utsukushiku (同命鳥, 1961) ‧松山善三
[7] ─

Network (電視台風雲, 1976) ‧Sidney Lumet
[8] ─

邊緣人 (1981) ‧章國明
[6] ─

Salvador (薩爾瓦多, 1986) ‧Oliver Stone
[7] ─

Superstar: The Karen Carpenter Story (1987) ‧Todd Haynes
[6] ─

龍虎風雲 (1987) ‧林嶺東
[6] ─

Career Girls (職業女郎, 1997) ‧Mike Leigh
[6] ─

Ta'm e guilass (櫻桃的滋味, 1997) ‧Abbas Kiarostami
[6] ─

Rogue Trader (股壇狙擊手, 1999) ‧James Dearden
[5] ─ 改篇自「神奇小子」利森（Nick Leeson）的同名自傳，由伊雲麥葵格（Ewan McGregor）演活了這名令英國老牌霸菱銀行（Barings Bank）一夜倒閉，雄心勃勃又膚淺魯莽的的期貨交易員。電影在節奏多方面都很平庸，人物描寫未見立體，亦涉及較深的交易技術細節，但故事發展愈後愈緊張，同時展現期貨市場的刺激和風險，有醒腦之效。

Enneagram type 5: the Investigator

After TVB broadcasting two programs on Enneagram, many Hongkongers tried to find out what types they belong to recently. How should I know? Easy. Becasuse the word "Enneagram" is the most popular search in Yahoo Hong Kong last week!

When I was once practicising as a student worker, I had used Enneagram to check up my service users' personality and so to had an in-depth discussion with them. My colleagues and my boss also found it precise. Therefore, I would say it is a useful tool to learn about yourself.

I am a typical Type 5 (though I have done the tests several times :)) that my basic fear is "being useless, helpless, or incapable". And I "want to possess knowledge, to understand the environment, to have everything figured out as a way of defending the self from threats from the environment."

影劇月評──2007年2月

Will Success Spoil Rock Hunter? (1957) ‧Frank Tashlin
[7] ─

JFK (驚天大刺殺, 1991) ‧Oliver Stone
[7] ─

Far from Heaven (天上人間, 2002) ‧Todd Haynes
[7] ─

Pirates of the Caribbean: The Curse of the Black Pearl (魔盜王—決戰鬼盜船, 2003) ‧Gore Verbinski
[6] ─

最好的時光 (2005) ‧侯孝賢
[6] ─

唔同行業各有分析技巧

一月十七日《信報》曹仁超「投資者日記」談及行業分析：

　　我地係咪了解每一個行業？

　　一、製造業嘅利潤係原材料加工資，再加生財機器嘅折舊率；毛利率來自兩者差價（產品售價減原材料及工資）。影響利潤最大係工廠使用率，如60％開工率，工廠肯定蝕本、70％開工率可打和、80％開工率獲利、90％開工率純利急升。

　　二、零售業嘅利潤主要係入貨價同零售價之差。工資、舖租係固定成本，即利潤來自產品流轉速度，例如能否大量售出。存貨愈少，利潤愈好。

　　三、服務業（例如證券行、軟件編寫等）主要由行業盛衰決定。例如港交所（388）去年股價上升一倍，理由係去年證券業興旺，而非港交所職員較2005年勤力一倍。

　　四、Franchising。主要睇企業對品牌嘅品質及服務控制係咪成功。例如麥當勞就係最成功經營franchising公司之一。本港唔少上市公司近年內地亦做franchising，但至今成功嘅企業極少。思捷環球（330）係少數能保持品牌形象嘅企業之一，但市場喺歐洲，一旦品質及形象受損，可連累整個franchising業務；又例如金利來（533）。近年成功嘅例子有大快活（052），透過將品質及形象重新提升為中產階級服務而令純利大升，股價亦大幅回升。

　　五、收購合併。至今為止，香港嘅成功例子主要係銀行業，而其他行業只有利豐（494）等。一次成功嘅收購，可產生「一加一等於二點五」嘅效益；反之，一次壞嘅收購，可以係「木馬屠城記」（即引敵人入自己公司）。

　　唔同行業，需要嘅分析技巧亦唔同。分析唔係一般人想像咁簡單。

要掌握這些分析方法，可以讀大行的研究報告，從中學習其進路。

蘋果 Birthday Card

去年中《蘋果日報》副刊才出現的一個小欄目，但新年伊始又不見了。

9月17日生日幸運色：杏色性格：忠誠老實，很有正義感，有點頑固，卻是個值得信任的朋友；具有不屈不撓的精神，遇上挫折會努力克服，不容易被打倒；有上進心，願意接受挑戰。愛情：對於感情亦頑固，不輕易說愛，一旦談戀愛就會一心一意。

說來頗為正面，應該有參考價值吧？妹妹則說這專欄相當準。

影劇月評──2007年1月

From Russia With Love (鐵金剛勇破間諜網, 1963) ‧Terence Young
[7] ─

The Horse Whisperer (情深說話未曾講, 1998) ‧Robert Redford
[6] ─

Office Space (上班一條蟲, 1999) ‧Mike Judge
[6] ─

一個陌生女人的來信 (2004) ‧徐靜蕾
[5] ─

影劇月評──2006年12月

Dr. No (鐵金剛勇破神秘島, 1962) ‧Terence Young
[6] ─

明年香港投資環境展望

因應過去第三季的本地經濟增長由第二季的5.5%回升至6.8%，特區政府已經將今年的全年經濟預測由原來的4-5%調高至6.5%；最新公布的9-11月失業率更跌至4.4%，創6年新低，反映香港經濟自SARS後出現強勁復甦。

對於明年的香港經濟，普遍認為步伐會稍為放慢，預期增長約在5%左右，個別預測已經表列於本文後。

美國經濟放緩 影響本地貿易

未來美國經濟以及利率走勢仍會主導本地投資者情緒。雖然現時美國的經濟數據較為參差，但市場普遍認為其07年的增長將放緩，幸而硬著陸的機會不大，亦有機會減息。如法興發表的研究報告就預期，聯儲局會在明年第三季左右減息兩次，每次四分一厘，將聯邦基金利率減至4.75%。

然而，美國佔香港整體出口貨品總值約一成半，其經濟放緩將無可避免地影響本港的貿易表現；貿易發展局因此預期，香港明年出口增長會較今年全年預測下跌兩個百分點，至6%。匯豐銀行亞太區（業務策略及經濟）顧問梁兆基抱持同樣看法：本地貿易增長會因美國經濟、外圍需求減少而放慢，這是香港經濟所面對的增長風險。

不過梁兆基指出，現時本港經濟動力主要由私人消費及投資等內需推動，預期明年美國減息，會令整體息口走勢有利香港，投資增長之餘，加上內需、以及中國經濟強勁所帶動的區內貿易增長，或可抵銷美國經濟放緩帶來的壓力。

人民幣續升值 資金停泊本港

除美國經濟外，人民幣持續升值對香港的投資環境亦有重要的影響。自05年匯率改革以來，人民幣兌美元接連創出新高，至今累計升幅已逾3.7%。市場相信明年人民幣升值將成趨勢，其上升速度甚至會加快，影響資金流向。由於特區政府已明言，不會更動聯繫匯率機制，在港元受美匯拖累而偏弱的情況下，可能會出現借入低息港元去進行利差交易（carry trade）的情況。

星展銀行高級投資策略顧問陳寶明亦稱，外資無法自由進出內地金融市場，因此趁人民幣升值炒作港元資產，對香港的聯繫匯率制度構成升值壓力。如果未來資金持續流入，令港元逼近7.75強方兌換保證水平，金管局須要買入更多美元，繼而令港元貨幣供應增加，短期對本地經濟及消費有利，亦會刺激資產升值。

人民幣升值對香港整體是利多還是弊多，市場還未有共識。一般相信，香港於區內的出口競爭力會因美匯疲弱的關係而有所提升，而內地或非美元地區遊客來港的意願亦會加強。瑞信亞洲區首席經濟師陶冬更相信，人民幣升值會帶動中國需求以及消費者信心，香港作為中國主要的服務提供者會因此受惠。

通脹高息口低 負利率或再臨

但人民幣升值會引致通脹上升。由於內地進口貨佔本地總入口量近半，其中約七成為日用品，人民幣升值令香港在未來要用較多港元購入同量貨物，綜合物價指數上揚似乎理所當然，故市場都估計明年本地通脹升幅溫和。

不過由於本地銀行資金充裕，資金持續流入，加上美國來年亦有機會減息，港息將可能繼續下調，若明年通脹同時高於今年，意味本港明年可能再度出現負利率的情況。負利率是指銀行利率低於通脹率，即撇除通脹數字後的實質利率為負數。在這個環境下，存款收息已不足消抵購買力被通脹蠶食的幅度，大量資金會從銀行系統流入資產市場，大幅推高股票以及地產的價格，形成「資產通脹」。

樓市看高一線 勿忘基礎因素

2004年，香港剛經歷六年通縮，就曾出現過短期的負利率。再對上一次，是香港80年代中期起，因為負利率而出現十年「樓股齊升」的局面：1986年至1994年期間，美國因為經濟不景而多次減息，令最優惠利率由11%降至6%，香港受制聯匯被迫跟隨，由於期間本地通脹高企，資產升值潮就因此出現。

今年股市大好，恆生指數由年初14944點起步，屢創新高至20000萬點水平，升幅近35%。不過根據美聯集團數字，今年樓價從年初至11月尾僅升5%，故市場普遍預期相對落後的樓市會在明年有較好表現。美聯首席分析師劉嘉輝更預期，本港樓巿將進入價量齊升的時期，至07年底升幅可望達25%。

不過匯豐早前的報告就憂慮負利率再現，會令資金推高包括地產在內的資產市場價格，引發泡沫危機。故此，在資金推動的亢奮市況中，不宜忽視企業盈利等基礎因素，及本地和美國等海外市場的宏觀經濟走向。畢竟到最後，健康的樓價及股市都需要市民購買力、企業盈利等實質因素去支持。

2007香港經濟增長和通脹預測

機構-實質經濟增長(綜合消費物價)
恆生-5.6(2.5)
雷曼-5.5(2.5)
法興-5.4(2.9)
匯豐-5.3(3)
法巴-5(3)
香港總商會-5(3)
瑞信-5(2.6)
星展-5
摩根大通-5
標準普爾-4.8-5.3(1.8-2.3)
瑞銀-4.5(2)
聯信-4.3(2.3)

2006 education news highlights

Here are the highlights of education news from Hong Kong this year by the SCMP. 2006 is a really bumpy year...what about 2007?

January 9: A comment by then Permanent Secretary for Education and Manpower Fanny Law Fan Chiu-fun over two unrelated teacher suicides within days of each other sparks outcry in the education community, bringing discontent over reforms to crisis point.

January 11: Education secretary Arthur Li Kwok-cheung unveils HK$1.65 billion package to help teachers, widely seen as a move to make amends for Mrs Law's comments on suicide.

January 22: Upwards of 7,500 take part in the largest teacher protest, calling for Mrs Law's resignation and a rethink on reforms. The following day, Professor Li unveils an independent commission to study teacher stress and workload.

February 28: Professor Li reveals package of nine measures to relieve teacher stress, days before a mass meeting of the Professional Teachers' Union to discuss the pace of reforms.

March 20: Two government secondaries ordered to cease Form One admissions, leading to fears secondary school closures may follow.

March 29: English Schools Foundation unveils first fee hike in five years: 8.9 per cent at primary, 5.1 per cent at secondary, despite cutting staff pay last year.

April 1: Hong Kong Institute of Education launches campaign for university title within six years.

April 11: Examinations authority scales back school-based assessment for Chinese and English HKCEE in face of teacher resistance.

May 8: Mrs Law slams Council on Professional Conduct in Education for failing to uphold a single complaint for the fourth consecutive year.

June 8: ESF's ruling body votes in favour of draft ordinance that will bring in sweeping management reforms and replace the foundation with a smaller board of governors.

June 28: EMB rules out developing Chinese curriculum for second-language learners.

July 6: McBeath report says Hong Kong leads the world in school self-evaluation, but gap between schools is still too large.

July 19: EMB publishes careers handbook that describes Form Five graduates with mid-range HKCEE scores as an "embarrassed group" who would be "deemed hopeless" by good schools. Gaffe later blamed on a mistranslation.

September 1: New primary school in Tin Shui Wai left vacant after sponsoring body decides it no longer wants it.

October 11: Chief Executive Donald Tsang Yam-kuen announces kindergarten vouchers scheme in policy address - welcomed support for preschools but also criticised for number of exclusions.

October 11: Catholic diocese begins request for judicial review of government's school management reform. Rejected in November as religious freedoms "not a veto".

October 16: Financial Secretary Henry Tang Ying-yen says goods and services tax could help fund smaller classes, but fails to win support from educators.

October 17: EMB pledges to roll out "workplace Chinese" campaign within one year.

October 28: Renowned late economist Milton Friedman condemns the vouchers scheme.

November 10: Mrs Law moves to the Independent Commission Against Corruption, after eight years. She is replaced by Raymond Wong Chiu-hung.

November 24: HKIEd governing council delays decision on whether to reappoint president Paul Morris, following a controversy-laden consultation and rumours of official pressure for a merger with Chinese University.

December 7: Professor Li bows to pressure and submits voucher scheme to Finance Committee but ruffles feathers with thinly-veiled attack at critics in "patronising" parable about an uncle's gift of apples to ungrateful children.

顧彬批評中國當代文學

多日前讀過一份關於德國漢學家顧彬（Wolfgang Kubin）批評中國當代文學的綜合報導，以下轉貼《中國時報》12日的一篇較為詳盡的文稿。如果諸位對訪問內容有興趣，德國之聲（Deutsche Welle）已經在網站上載了中文稿，但如果參考顧彬以前一篇名為〈21世紀中國文學的地位〉的長文，不少觀點他其實早已表達過了。

德國波恩大學漢學家顧賓（Wolfgang Kubin）最近接受《德國之聲》專訪時，重炮抨擊百年中國文學的種種問題。他說，除了魯迅，中國當代沒有偉大作家。對於紅極一時的小說《狼圖騰》，在他眼中隱含法西斯主義，讓中國丟臉；所謂「美女作家」如衛慧、棉棉等人的作品不是文學，而是垃圾。

顧賓受訪時指出，當代中國作家最大問題是外語和母語都不行。一九四九年以前，林語堂、胡適和張愛玲等都能用外語寫作，了解外國文學，認為外語能豐富創作。如今中國作家不學外語，認為外語會破壞他們的母語，因此中國作家到海外只能依靠漢學家，看翻譯的作品。

這位被視為研究中國當代文學的權威學者，甚至批評中國作家未能好好掌握母語，不知道用什麼方法寫作，意識和視野都有問題，彷彿卡在小房間，不敢正眼看世界，且膽子特別小，以致沒有自己的聲音。顧賓認為，中國作家不應以「歷史條件不允許」為藉口，早年如魯迅和林語堂，寫作時並未考慮將來的不測。

根據顧賓的觀察，最看不起中國文學的不是外國人，而是中國人自己。去年，顧賓在德國發表中國二十世紀文學史，幾乎他所有的中國朋友，包括作家在內，都勸他別寫了，沒什麼好東西，都是垃圾。中國知識分子的自輕和相互看不起，讓顧賓更加確信，問題在中國本身，「中國人根本不給他們自己的文化和文學什麼地位。」

回顧百年中國文學史，顧賓認為，魯迅肯定是偉大的，從一九四九年起，中國再也看不到偉大作家，即使是諾貝爾文學獎得主高行健，當被問及對他的評價時，顧賓也以一句「開玩笑」帶過；《狼圖騰》被他（對德國人來說）視作法西斯主義，「讓中國丟臉」；「美女作家」的作品更被他損為「垃圾」。

唯一被顧賓看上的，是中國的詩歌，有一些了不起的作家，如北島、歐陽江河、西川、翟永明等，尤其是北島，顧賓盛讚他「是勇敢的。」

結果如何？報導指「顧賓的專訪刊登後，一些讀者向《德國之聲》投書，狠狠回批這名漢學家是『老憤青』，自以為是，總認為德國是世界第一等民族，其他民族都是愚昧落後的下等民族。」